欧易数字货币交易所 更快、更好、更强

一级市场与加密市场之间的边界，正在被进一步压缩。

Bybit近日宣布升级链上美股IPO认购产品Bybit IPO Express，并向所有符合资格的用户开放参与权限。与此前不同的是，此次平台取消了原有认购额度上限以及用户等级门槛，用户可以根据自身需求参与由Xstocks推出的SpaceX代币化IPO产品认购。

从时间安排来看，SpaceX Xstocks IPO的注册及认购窗口将持续至6月11日，随后进入配额分配阶段，相关现货交易预计于6月12日上线。

表面上看，这只是一次产品规则调整。但如果放在过去两年全球资本市场的演变背景下观察，其背后反映的是一个更大的趋势——未上市资产正在被加密化、碎片化，并逐步向全球散户开放。

长期以来，SpaceX一直是全球私募市场最受关注的明星企业之一。随着商业航天产业升温以及公司估值不断攀升，大量普通投资者实际上很难获得直接参与机会。传统一级市场的高门槛、地域限制以及合格投资者制度，使绝大多数个人资金被排除在外。

这种供需错配催生出另一种解决方案。

代币化证券、链上股票以及RWA（现实世界资产）赛道近两年持续升温，本质上都在试图解决资产流动性和准入门槛问题。通过区块链技术，原本封闭的私募股权、房地产收益权甚至债券资产，可以被拆分成更小单位进行流通。

SpaceX恰好是这一趋势最具代表性的标的之一。

事实上，在OpenAI、Anthropic以及SpaceX等头部科技企业估值不断攀升的背景下，越来越多投资者开始关注“上市前价值捕获”机会。相比已经完成价格发现的二级市场股票，未上市科技企业往往拥有更高的成长想象空间。

Bybit此次放开认购限制，也透露出平台竞争逻辑的变化。

过去加密交易所争夺的是现货用户和合约交易量，如今越来越多平台开始向资产发行、链上证券和现实资产代币化领域延伸。因为单纯依赖加密原生资产增长已经逐渐接近瓶颈，而连接传统资本市场，成为新的增量入口。

从Coinbase布局代币化股票，到Kraken探索美股链上交易，再到Robinhood持续测试区块链资产发行工具，行业头部玩家都在尝试构建一个全天候、全球化的资产交易网络。

当然，这类产品的发展仍然面临监管挑战。

代币化IPO并不等同于直接持有上市公司股权，不同司法辖区对于投资者权益、信息披露以及交易规则的要求也存在明显差异。因此，市场真正关注的并不仅是某个代币化产品能否上线，而是未来这些链上资产是否能够获得更广泛的法律认可和流动性支持。

但无论如何，一个信号已经越来越清晰。

对于新一代投资平台而言，竞争焦点正在从“交易什么币”转向“能够交易什么资产”。而SpaceX代币化IPO的出现，恰恰是这一转变的缩影。

当未上市独角兽、私募股权乃至未来更多现实资产被搬上区块链，传统一级市场的高墙或许不会立刻消失，但它正在被打开越来越多的入口。届时，交易所扮演的角色也将不再只是加密资产市场的中介，而可能成为全球资产流动的新基础设施。