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1月13日，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）发布了其2026年全球展望报告，报告强调人工智能（AI）基础设施投资对宏观经济的深远影响，同时指出投资者在高杠杆和多元化幻觉下的潜在风险。报告维持整体亲风险（pro-risk）立场，建议超配美股，尤其看好AI相关板块，并强调主动投资机会的重要性。

报告提出的首个核心主题是“Micro is macro”，即少数公司主导的AI建设具有宏观影响力。预计从2025年至2030年，AI资本支出可能达到5至8万亿美元，这一投资规模可能成为推动2026年美国经济增长的重要动力，其贡献相当于历史平均水平的三倍。即便劳动力市场出现降温，这类投资仍有望提供经济韧性。不过，报告也警示，营收是否能匹配前期巨额支出仍存在不确定性，同时部分资金可能主要回流至科技巨头，而非广泛分布于经济体系中。贝莱德认为，AI将加速创新，虽然历史上150年重大技术变革未改变美国长期2%的经济增长趋势，但“增长爆发”（growth breakout）的情景正在变得可想象。

第二个主题“Leveraging up”指出，AI建设者前期巨额投资与营收滞后，导致系统性杠杆上升，加上高企的政府债务，增加了整体经济脆弱性。因此，报告青睐私人信贷和基础设施融资机会，同时建议战术性低配长期政府债券（如美债），因为高杠杆和资本成本上升可能不利于长债收益。

第三个主题“Diversification mirage”强调，在大趋势主导下，传统的多元化投资策略可能实际是一种集中押注。贝莱德建议投资者保持投资组合灵活性，主动管理风险，并寻求私人市场和对冲基金的独特回报来源，以应对潜在的不确定性。

值得注意的是，报告中特别提到数字资产，尤其是稳定币。贝莱德将其视为金融系统的支付与结算基础设施，而非单纯投机工具。稳定币被称为“数字美元轨道”，正在从加密原生资产演变为连接传统金融与数字流动性的桥梁，广泛应用于跨境支付和结算等场景。报告指出，在传统金融系统缓慢、昂贵或碎片化的地区，稳定币的应用潜力尤为显著，这也显示加密资产正逐渐融入主流金融生态。

总体来看，贝莱德2026全球展望强调AI基础设施投资对经济的推动作用，同时提醒投资者关注高杠杆和多元化幻觉下的潜在风险。稳定币被视为重要金融基础设施，为全球流动性和支付结算提供支持，标志着加密资产正在从边缘工具逐步进入主流金融体系。